Výmenný kurz RMB po krátkom období znehodnotenia obnovil svoj vzostupný trend.
26. marca offshore výmenný kurz RMB voči americkému doláru naďalej kolísal a stúpal, pričom sa pohyboval okolo hodnoty 7.{2}}.24. Otvoril na 7,2519 a dosiahol minimum 7,2378, pričom počas seansy vzrástol o viac ako 140 bázických bodov; podľa toho kolísal aj onshore výmenný kurz RMB voči americkému doláru. Stúpajúc, vnútrodenné minimum dosiahlo 7,2037.
Pokiaľ ide o kurz centrálnej parity RMB, podľa China Foreign Exchange Trading Center bol kurz centrálnej parity RMB voči americkému doláru 26. dňa vykázaný na úrovni 7,0943, čo predstavuje nárast o 53 bázických bodov.
Hoci svet minulý týždeň zažil „Týždeň super centrálnych bánk“, centrálne banky mnohých dôležitých ekonomík, ako sú Spojené štáty, Japonsko, Spojené kráľovstvo a Švajčiarsko, oznámili svoje najnovšie rozhodnutia o úrokových sadzbách, čo vyvolalo zriedkavé výkyvy na devízovom trhu. a ženie výmenného kurzu RMB na nové minimum počas roka.
Podľa názoru mnohých opýtaných však môžu byť výkyvy výmenného kurzu dynamickým prispôsobením sa novej primeranej rovnovážnej úrovni.
Offshore RMB počas dňa prudko vzrástli
"Hneď ako sa trh otvoril 22. ráno, centrálna banka nekontrolovala rytmus trhu ako zvyčajne. Výmenný kurz RMB-USD bol ako utečený poník, ktorý ľahko prekonal hranicu 7,20." Nariekal pred novinármi bankový obchodník s devízami.
Predtým bol výmenný kurz RMB v podstate stabilný na úrovni 7,20. 22. marca RMB náhle prudko oslabil a pritiahol pozornosť trhu.
Historické údaje ukazujú, že keďže index amerického dolára v poslednom čase pokračuje v posilňovaní, výmenný kurz RMB voči americkému doláru je pod tlakom na onshore aj offshore trhoch.
Spomedzi nich 22. marca klesol kurz onshore RMB voči americkému doláru počas relácie pod hranicu 7,22 a uzavrel na 7,2283 od 16:30 toho dňa, čo je pokles o 289 bázických bodov oproti predchádzajúcemu obchodnému dňu, čím sa nové minimum od 17. novembra 2023.
Zároveň offshore výmenný kurz RMB voči americkému doláru, ktorý viac odrážal očakávania medzinárodných investorov, klesol počas seansy pod úrovne 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 a 7,27. Klesla na najnižšiu úroveň v rámci dňa až na 7,2713, čo je pokles o takmer 500 bázických bodov, čo bola zároveň najvyššia úroveň v roku 2023. Nové minimum od polovice novembra.
Podľa Zhao Xuequinga, vedúceho výskumníka Výskumného inštitútu Bank of China, je pokles offshore výmenného kurzu RMB voči americkému doláru krátkodobým kolísaním vyvolaným vonkajšími faktormi.
"Porovnateľne povedané, pokles offshore renminbi je relatívne obmedzený, oveľa nižší ako pokles ázijských mien rozvíjajúcich sa trhov, ako je thajský baht a kórejský won." Zhao Xuequing povedal reportérovi z China Times.
Depreciácia výmenného kurzu RMB tiež viedla k zmenám v rizikovom sentimente a posilnila index amerického dolára.
V ostrom kontraste k tomu index v amerických dolároch 22. marca pokračoval v prudkom raste. K 15.:{2}} v ten deň bol index v amerických dolároch na úrovni 104,2095, čo predstavuje nárast o 0,19 % a dosiahol maximum v priebehu dňa 104,24, čo je nové maximum za posledný mesiac.
"Sila amerického dolára môže byť dôležitým dôvodom kolísania výmenného kurzu RMB." Li Liuyang, hlavný analytik devízového výskumu na oddelení výskumu CICC, vo výskumnej správe uviedol, že hoci marcové zasadnutie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému bagatelizovalo riziko vzostupnej inflácie a spôsobilo krátky pokles amerického dolára, odvtedy však posilnenie ekonomických údajov USA a oslabenie ekonomických údajov eurozóny podporili zjavný rast dolára.
Ďalším spúšťačom bolo náhle ohlásenie zníženia úrokovej sadzby Švajčiarskou národnou bankou večer 21. marca, čím sa kľúčová úroková sadzba znížila o 25 bázických bodov na 1,5 %, čím sa narušila trhová rovnováha.
Švajčiarska národná banka vo vyhlásení uviedla, že jej protiinflačné úsilie za posledného dva a pol roka dosiahlo pozoruhodné výsledky a miera inflácie klesla pod 2 %, čo je v súlade s rozsahom cenovej stability zvažovaným centrálnou bankou. breh. Podľa najnovších predpovedí Švajčiarskej národnej banky sa očakáva, že inflácia zostane v tomto rozmedzí aj v nasledujúcich rokoch.
"Zníženie úrokových sadzieb Švajčiarskou národnou bankou do určitej miery odštartovalo posun v globálnej menovej politike k uvoľneniu a nálada na trhové riziko vykvasila, čo viedlo k relatívnemu posilneniu amerického dolára." Zhao Xueqing analyzovaný.
Pokles však nepokračoval.
Ráno 25. marca sa výmenný kurz onshore RMB voči americkému doláru pri otvorení zvýšil o viac ako 200 bodov a úspešne opäť získal hranicu 7,20; offshore RMB voči americkému doláru vzrástol o viac ako 490 bodov a postupne vzrástol nad štyri úrovne 7,27, 7,26, 7,25 a 7,24. .
Pokiaľ ide o kurz centrálnej parity RMB, podľa China Foreign Exchange Trading Center bol kurz centrálnej parity RMB voči americkému doláru 25. dňa 7,0996, čo predstavuje nárast len o 8 bázických bodov oproti predchádzajúcemu obchodnému dňu.
Dňa 26. dňa výmenné kurzy RMB na pevnine aj na mori kolísali a opäť stúpali.
„Minulý týždeň „Týždeň super centrálnej banky“ sa skončil, ale jeho vplyv bude pokračovať, najmä keď Švajčiarsko spustilo kanál na znižovanie úrokových sadzieb centrálnymi bankami rozvinutých krajín, zatiaľ čo počet centrálnych bánk rozvojových krajín, ktoré znižujú úrokové sadzby, postupne narastá. " Zhao Qingming, zástupca riaditeľa China Banking Management Research Institute Očakáva sa, že pokles výmenného kurzu RMB pod 7,20 je výsledkom kombinácie vnútorných a vonkajších faktorov. Ak index amerického dolára atakuje minuloročné maximum, výmenný kurz RMB bude krátkodobo aj naďalej pod tlakom.
Očakáva sa, že výmenný kurz RMB zostane stabilný
Súdiac podľa predchádzajúcich operácií menovej politiky centrálnej banky, len vo februári znížila 5-ročnú úrokovú sadzbu LPR, ale neupravila 1-ročnú LPR. MLF a marcový LPR zostali nezmenené.
Viaceré opatrenia ukazujú, že hlavným cieľom menovopolitických operácií centrálnej banky je udržiavanie stability výmenného kurzu.
Teraz na tlačovej konferencii Informačnej kancelárie Štátnej rady 21. marca centrálna banka poukázala na to, že od tohto roku „nielen trvá na tom, že trh hrá rozhodujúcu úlohu pri tvorbe výmenných kurzov, pričom naplno hrá regulačná funkcia výmenných kurzov na makroekonomiku a platobnú bilanciu, ale aj posilnené očakávania a usmernenia na predchádzanie Riziko prestrelenia výmenného kurzu zostalo zachované a výmenný kurz RMB bol v zložitej situácii v podstate stabilný.“ Zdôraznil tiež, že v ďalšej etape musíme „zvýšiť úsilie o revitalizáciu existujúcich finančných zdrojov, udržiavať základnú stabilitu kurzu RMB na primeranej a vyváženej úrovni a vyrovnávať krátkodobé a dlhodobé, Vzťah medzi stabilizáciu rastu a predchádzanie rizikám, vnútornú rovnováhu a vonkajšiu rovnováhu.“
Guo Lei, hlavný ekonóm GF Securities, sa domnieva, že základný postoj politiky k výmennému kurzu by sa nemal meniť. Vyššie uvedené dva body zodpovedajú podmienkam, aby výmenný kurz RMB zostal v zásade stabilný.
Keď hovoríme o budúcom trende výmenného kurzu RMB, Wu Zewei, výskumník z Inštitútu finančného výskumu Xingtu, analyzoval reportérovi z China Times, že zo strednodobého až dlhodobého hľadiska je cieľ rastu Číny stanovený na 5 %. tento rok. Tempo ekonomického rastu sa opäť zvýšilo a fundamenty sú stabilné. K lepšiemu; marcové zasadnutie centrálnej banky o úrokových sadzbách ponechalo tri zníženia úrokových sadzieb. Posun k znižovaniu úrokových sadzieb pomôže zmenšiť rozdiel v úrokových sadzbách medzi Čínou a Spojenými štátmi. V budúcnosti sa očakáva, že fundamenty budú rezonovať s diferenciálmi úrokových sadzieb, aby spoločne podporili výmenný kurz RMB.
Zhao Xuequing povedal, že keď sa tlak na znehodnotenie výmenného kurzu RMB zmierni, volatilita sa môže zvýšiť.
"V roku 2023 zažil výmenný kurz RMB dlhé obdobie znehodnocovania, pričom onshore a offshore výmenný kurz raz klesol pod 7,35. V roku 2024 sa zníženie úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom stalo základným konsenzom a očakáva sa, že začne znižovať úrokové sadzby. okolo polovice roku 2024 s kumulatívnym rozsahom 50-75 základného bodu.“ Zhao Xuequing ďalej poukázal na to, že keď sa ekonomické základy mojej krajiny zlepšia a čínsko-americký finančný cyklus bude konvergovať, tlak na znehodnotenie výmenného kurzu RMB sa zmierni.
„Avšak vzhľadom na neistotu smeru znižovania úrokových sadzieb Fedu a možnosť, že moja krajina bude pokračovať v znižovaní úrokových sadzieb, konvergencia čínsko-amerických diferenciálov úrokových sadzieb môže byť nižšia, ako sa očakávalo, priestor na zhodnocovanie výmenného kurzu RMB je relatívne obmedzený. a periodické výkyvy sa môžu zvýšiť." povedal Zhao Xuerqing úprimne.
Ming Ming, hlavný ekonóm CITIC Securities, tiež uviedol, že od marca mierne oživenie ekonomických fundamentov podporuje výmenný kurz RMB, ale je ťažké dosiahnuť jeho prudké oživenie. Z krátkodobého hľadiska, keď index amerického dolára beží na vysokej úrovni, môže byť výmenný kurz RMB stále pod tlakom. Ak však vezmeme do úvahy, že finančné účty reprezentované akciovými a dlhopisovými trhmi si zachovávajú čistý prílev a centrálna banka si zachováva svoju politiku stabilizácie výmenného kurzu, pravdepodobnosť prelomenia predchádzajúceho maxima výmenného kurzu je nepravdepodobná. .
